6月11日，周四亚市早盘，现货黄金连续下跌，触及7个月低位，日内或测试4000美元/盎司关口。市场担忧中东紧张局势升级将引发通胀和加息预期，从而打压金价。特朗普威胁称，如果伊朗未能达成和平协议，美国将对其发动“猛烈”打击；伊朗则表示，战争将不会局限于本地区。受此影响，美原油飙升超2%，交投于92.25美元/桶附近。

  美元指数周三收涨0.09%至100.04，盘中一度走低至99.71。美国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，创三年来最大涨幅，但符合市场预期，并未显着增加美联储今年加息的可能性。

  多伦多Corpay首席市场策略师表示，核心通胀未出现普遍担忧的加速，表明飙升的能源价格尚未传导至美联储关注的核心指标。短期美债交易员已减少对9月加息的押注，但仍坚信10月底前必有一次加息。

  与此同时，美伊紧张局势令交易员难以预测：美国总统特朗普威胁若无法达成和平协议将对伊朗发动“猛烈打击”，但又宣布美军已秘密护送超1亿桶原油驶离霍尔木兹海峡，缓解了油价压力。

  日元继续成为焦点。市场几乎完全消化日本央行6月16日会议加息的预期，但日元兑美元仍维持在160.475的弱势水平，徘徊于官方干预底线附近。分析师称，仅加息难以逆转日元贬值趋势，需要央行释放更鹰派信号或再次动用资金干预。

  其他货币方面，加拿大央行维持利率不变后加元兑美元上涨0.1%；英镑兑美元上涨0.1%，投资者关注周五英国GDP数据。

  亚洲市场

  尽管生产者价格压力持续加剧，中国5月消费者通胀保持稳定。CPI同比维持在1.2%不变，略低于预期的1.3%；核心CPI则从1.2%降至1.1%。数据表明，尽管工厂门口成本上升，潜在的消费者需求仍相对克制。

  抑制消费者通胀的一个主要因素是食品价格同比下跌1.7%。猪肉价格作为中国食品篮的重要组成部分，同比暴跌16.1%，抵消了经济其他地区更广泛的通胀压力。核心CPI读数的软化也表明，尽管近几个月经济活动增强且贸易表现改善，企业仍面临将更高成本转嫁给消费者的挑战。

  相比之下，生产者价格同比急剧加速，从2.8%升至3.9%，符合预期，达到自2022年7月以来的最高水平。国家统计局将涨幅归因于商品价格上涨和部分行业需求增强。与全球油市中断相关的能源冲击在提振中国工厂门通胀中发挥了重要作用，帮助PPI自2022年9月以来首次在3月份回归正值区间。

  日本生产者价格在5月大幅加速。PPI同比从5.3%上升至6.3%，远高于预期的5.5%，为自2023年3月以来最快的年度增长。按月计算，批发价格上涨0.9%，继4月修正后的2.8%涨幅之后。数据凸显了中东能源冲击如何日益加剧日本经济的上游通胀压力。

  最新的涨幅主要由有色金属、化工品和石油产品价格上涨推动，因霍尔木兹海峡的有效封闭推高了原油和石脑油价格。进口价格的飙升更为显着。日本以日元为基础的进口物价指数在5月同比上涨25.5%，较4月的21.0%加速，创下自2022年11月以来的最高涨幅。

  与此同时，海外对AI相关半导体的强劲需求持续成为重要抵消因素。5月出口价格同比上涨20.6%，得益于科技产品的强劲出货。虽然出口收入的激增缓解了日本贸易条件的恶化，但整体情况仍是通胀压力不断加剧。

  美国市场

  美国5月CPI同比从3.8%加速至4.2%，符合预期，达到三年来最高水平，能源冲击持续影响经济。然而，报告的细节比预期的稍显温和。核心CPI同比从2.8%微升至2.9%，同样符合预期；月度核心通胀率从环比0.4%放缓至0.2%，低于0.3%的预期。

  能源依然是通胀压力的主要驱动因素。能源指数同比飙升23.5%，5月环比又上涨3.9%，此前3月环比上涨10.9%，4月环比上涨3.8%。根据劳工统计局的数据，能源占月度CPI增长的60%以上。食品价格同比上涨3.1%，表现较为温和。

  对市场而言，该报告不太可能显着改变美联储的前景。整体通胀的跳升加深了人们对能源价格上涨正在推动更广泛经济的担忧。然而，较为疲软的月度核心数据应能带来一定安心，表明潜在的通胀压力并未如预期加速。

  加拿大央行如预期维持隔夜利率2.25%不变。随附的声明显示，央行对近期通胀上升的担忧远不及整体数字所示。虽然政策制定者承认CPI通胀率已升至2.8%，短期内可能徘徊在3%左右，但他们反复强调，能源价格上涨是主要原因。特别是，加拿大央行强调，“有限证据表明高能源价格被广泛传递给其他消费者价格。”

  央行对国内经济的评估保持谨慎。报告指出，第一季度GDP收缩了0.1%，住房活动减少，企业投资依然疲软，出口下降。尽管5月就业人数有所增加，政策制定者指出就业状况“自年初以来变化不大”，即使第二季度经济恢复增长，经济仍将处于“供过于求”状态。综合这些评论，表明央行仍认为国内需求压力不足以支持更紧缩的货币政策。

  这也解释了为何政策制定者愿意在当前的通胀激增中保持观望。加拿大央行明确表示，尽管油价目前比其4月预测高出约10美元/桶，仍在“继续审视战争对整体通胀的短期影响”。与此同时，央行发出警告称，“不会让更高的能源价格变成持续的通胀。”加拿大央行认为当前的通胀问题主要是通过能源市场引入的，而非加拿大经济本身产生的，但如果这些压力开始更广泛地扩散，央行仍准备采取行动。