亚盘市场行情

  美元指数维持在13个月高点附近，截至目前，美元报价101.39。
  外汇市场基本面综述

  中东局势

  ①伊朗外交部：未来几天内没有与美方开展任何谈判的计划；当前重点是执行谅解备忘录；专家代表团将前往多哈跟进备忘录的执行情况，但这一访问与美方对卡塔尔的访问无关。

  ②伊朗军方仅允许船只经拉腊克岛以南航道通过霍尔木兹海峡。

  ③特朗普：伊朗已请求会晤。会晤将于周二在多哈举行，本次会晤可能重要也可能不重要。

  美最高法院阻止特朗普解雇美联储理事库克。美最高法院允许特朗普解职联邦贸易委员会成员，特朗普称，这一裁决极大增加了其解职联邦机构官员的权力。

  机构观点汇总

  法兴银行：5月PCE数据中未见通胀边际回落信号，美联储加息风险仍存

  尽管美国5月核心PCE物价指数环比增长0.3%，完全符合市场预期，但4月核心PCE环比数据却出现系统性上修。这一修正进一步表明，该通胀指标所体现的价格韧性仍在持续延续，并未出现实质性缓解迹象。与此同时，在居民薪资收入增长强劲修复的支撑下，美国实际消费支出再度提速，重新获得增长动能。整体来看，本次发布的宏观数据中，尚未出现任何能够指向未来通胀压力边际回落的明确信号。

  进一步拆解通胀结构可以发现，在剔除统计扰动因素后，核心PCE通胀自去年12月以来已呈现再度上行的趋势，并在今年5月附近维持在约3%的高位区间。由此来看，美联储在履行其双重使命（价格稳定与充分就业）方面的政策位置已相对滞后于通胀路径。这一背景无疑抬升了市场对年内追加加息的预期，尤其是在劳动力市场仍呈现相对韧性、未出现明显降温信号的情况下。

  高盛：年初看空美元的三大逻辑遭遇双重冲击，中东冲突打破弱美元路径

  近年来，全球资金对美股风险敞口的持续配置需求，在客观上不断为美国经常账户赤字提供刚性融资来源，从而在底层支撑了美元长期维持在偏高估值区间。进入2026年初，我们曾提出，随着美国经济“一枝独秀”逻辑的边际弱化，美元指数在中长期维度大概率将进入震荡走弱通道。尽管美元在今年2月美股软件与科技板块阶段性调整期间表现出较强韧性，但围绕AI产业结构性重估所引发的不确定性，在去年末至今年初阶段仍在不断强化市场对美元走弱的宏观叙事。

  然而，地缘政治的阶段性冲击与科技资产的持续强势共振，使得这一原有路径发生明显偏离。中东地缘冲突的爆发，一度打断了市场关于“美股相对全球主要权益市场走弱”的预期路径，而AI产业动能的二次加速扩张，则进一步强化了美股相对收益优势，对此前的看空假设形成显着冲击。

  在AI主线持续强韧的驱动下，美股超额收益再度呈现单边上行特征。然而，从汇率维度观察，美元的实际表现并未完全匹配这一风险资产强势所隐含的理论定价水平。在传统宏观量化框架中，美股相对全球权益市场的表现（如标普500 vs MSCI World ex US）通常被视为衡量美国相对增长与盈利优势的重要指标，并与贸易加权美元指数存在较高的同步相关性。然而，这一历史上高度稳定的联动关系近期出现明显松动与结构性背离。

  加拿大帝国商业银行前瞻美国6月非农：美国劳动力市场将继续在充分就业附近运行

  5月17.2万新增就业主要来自地方政府（5.5万，为2024年3月以来最高）及休闲和酒店业（7万，部分因世界杯）。预计休闲和酒店业强势在6月延续，地方政府就业不太可能再次大幅增长；医疗保健和社会救助净招聘在过去两个月减速，因第一季度强势后就业增长趋于正常化。

  预测6月新增就业11万（市场预期11.5万，前值17.2万），失业率维持4.3%，平均时薪月环比0.2%（5月为0.3%）。美国劳动力市场将继续在充分就业附近运行。劳动力市场平衡、通胀小幅上升及GDP增长强劲，将使美联储加息讨论持续存在；需要薪资和核心通胀有所降温，才能坚持对联邦基金利率维持不变的预测。

  荷兰国际银行：非农就业预计连续第四个月增长

  预计非农就业人数连续第四个月超过10万人——而2025年1月至2026年2月期间月均仅8500人。尽管约11万人的读数算不上特别亮眼，但足以让市场维持对美联储加息的定价。能源价格持续下跌是另一利好，汽油价格即将跌破每加仑3.50美元，这既为消费者释放更多可支配资金，也将在未来数月推动通胀读数大幅走低。制造业调查暗示ISM报告表现尚可，综合来看，本周有望提振风险偏好。