全球市场综述

   1、欧美市场行情

   美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.71%，标普500指数期货涨0.29%，纳指期货涨0.24%。德国DAX指数涨1.49%，英国富时100指数涨0.46%，法国CAC40指数涨0.81%，欧洲斯托克50指数涨1.00%。

   2、市场消息面解读

   通胀压顶，美联储或被迫加息捍卫信誉

   ⑴随着美伊冲突持续、油价居高不下，美国4月通胀数据已显现出明显压力。年率消费者价格指数本月即将突破4%，为三年来首次；生产者价格指数环比创下2022年3月以来最大涨幅，年率达6%。⑵多位地区联储主席表达担忧。波士顿联储主席柯林斯表示，超过五年的超目标通胀已削弱其“暂时忽略”供应冲击的耐心，不排除需要政策收紧来确保通胀及时回归2%。⑶市场正在重新定价。美联储基金期货显示，未来12个月内加息25个基点的概率已达80%，而就在2月底伊朗冲突爆发前，市场还确信会有两次降息。⑷尽管多数华尔街机构仍以降息为基准预期，但若能源成本持续向核心价格传导，美联储下一步行动可能就是加息。

   油价飙升无解药，白宫被迫考虑汽油税减免

   ⑴随着对伊朗战争持续、油价较开战以来上涨50%，特朗普政府官员正紧急应对经济与政治冲击。白宫内部已形成共识：需要立即出台可见的消费者救济措施，而暂停联邦汽油税（每加仑18美分）这一此前被认为不必要的选项正获得紧迫性。⑵全美汽油均价已超过每加仑4.50美元，7个州突破5美元。5月民调显示，超过六成美国人表示家庭财务因油价上涨受到冲击，特朗普经济政策支持率已降至30%。⑶美国石油及燃料出口因亚洲和欧洲买家抢购而激增至纪录高位，导致库存在本应上升的季节被消耗，华尔街分析师警告今夏汽油、柴油和航煤价格可能进一步攀升。⑷白宫已采取豁免部分俄罗斯石油制裁、放宽航运规则以及从国家储备中再借出5330万桶石油等措施，但效果有限。暂停汽油税需国会批准，共和党领导层尚未表态，而4月底民调显示仅四分之一美国人认为对伊朗战争值得付出代价。

   英国卫生大臣斯特里廷辞职，将挑战斯塔默的工党领导权

   （1）韦斯·斯特里廷已辞去英国卫生大臣职务，并准备向现任工党领袖基尔·斯塔默发起领导权挑战。（2）据外媒报道，斯特里廷于今日辞职，此前他在周三上午与斯塔默进行了16分钟的会面，并在会上表达了对首相领导能力的担忧。（3）唐宁街10号幕僚表示，斯特里廷目前尚未获得进入党内领导权竞选所需的81名议员支持。

   IAEA：乌克兰核电站附近无人机活动激增，总干事深表关切

   （1）国际原子能机构（IAEA）表示，本周乌克兰核电站附近的无人机活动显著增加：5月13日至14日期间，记录到超过160架无人机飞越乌克兰南部、切尔诺贝利和罗夫诺核电站附近区域。（2）尽管IAEA各小组报告称这些事件未对核安全造成直接影响，但总干事格罗西对核电站附近的此类军事活动深表关切。（3）格罗西重申冲突期间必须充分尊重确保核安全与核安保的七项不可或缺支柱，并再次呼吁各方保持最大克制，以避免发生核事故的风险。

   卡塔尔与加拿大外长会晤，签署战略对话备忘录

   （1）卡塔尔外交部表示，卡塔尔外长今日会见加拿大外长安妮塔·阿南德，双方回顾了两国合作关系及其加强方式。（2）双方讨论了地区局势发展，特别是与美伊停火相关的情况，以及为缓解紧张、增强地区安全与稳定所做的努力。（3）双方签署了一份谅解备忘录，旨在建立卡塔尔外交部与加拿大外交、贸易与发展部之间的战略对话。

   英国一季度GDP超预期，但增长难持续，未来挑战加大

   （1）英国财富管理公司Quilter的投资策略师Lindsay James在报告中指出，尽管英国一季度GDP增长好于预期，但受地缘政治压力和国内政治紧张局势影响，这一增长势头可能难以持续。（2）数据显示，英国第一季度GDP增长0.6%，其中3月份单月增长0.3%，明显好于市场预期的收缩0.2%。（3）James表示，一个不错的第一季度数据或可为政治局势提供缓冲空间，但更高的能源成本及政府债券收益率上升，都预示着未来几个月将面临更具挑战性的环境。

   汽油库存降幅超预期，亚洲裂解价差跳涨

   ⑴亚洲汽油精炼利润周四跃升至每桶约27美元，较前一日25美元的水平明显走高，95号汽油价格上涨至每桶139.30美元，主要受美国库存降幅超预期及夏季驾驶季临近的推动。⑵美国能源信息署数据显示，上周汽油库存减少410万桶至2.157亿桶，远高于机构调查预期的290万桶降幅。⑶新加坡企业发展局数据显示，截至5月13日当周，新加坡轻质馏分油库存小幅增加5.3万桶至1492万桶。

   第二艘日本油船通过霍尔木兹海峡，日企预计利润大增

   ⑴日本Eneos控股集团旗下的一艘原油油轮已通过霍尔木兹海峡并驶向日本，成为自美以对伊朗开战以来第二艘通行的日本关联油船。该船悬挂巴拿马旗，预计5月底至6月初抵达日本。⑵日本外相在紧急记者会上表示，该船及船上四名日本船员通行时未向伊朗支付过路费，日本政府已“在每一次机会中直接向伊朗提出请求”。目前仍有39艘日本关联船只滞留在波斯湾。⑶日本高度依赖西亚原油，大部分经由霍尔木兹海峡运输。该水道的实际关闭因供应担忧推动原油价格飙升。Eneos预计2026财年净利润将同比增长约1.6倍至4150亿日元，营业利润增长30.7%至6100亿日元。⑷Eneos总裁表示，西亚局势正影响公司原油采购，公司正与政府合作实现进口来源多元化，包括从美国和中亚采购，并考虑避开霍尔木兹海峡的采购方案。

   增产停留在纸面，欧佩克+仍计划推进配额

   ⑴据多位代表透露，欧佩克+中的关键成员计划在未来几个月继续推进增产配额，力争在9月底前完成此前暂停产能的最后一部分恢复。⑵欧佩克+此前已正式同意恢复2023年实施的165万桶/日减产中的约三分之二供应。三位代表表示，该联盟计划在未来三个月继续分阶段提高产量目标，以恢复剩余部分。⑶然而由于伊朗战争导致波斯湾出口受阻，多数主要成员实际上无法真正实现这些增产，目前很多增产仍停留在纸面上。

   匈牙利消费者信心创纪录飙升，大选后预期全面反转

   ⑴匈牙利智库GKI周四表示，5月消费者信心指数从4月的-17跃升至-0.9，创下该调查三十多年来的最大月度涨幅，并触及逾五年最高水平。⑵中间偏右的总理彼得·马加尔在4月12日的大选中以压倒性优势击败右翼领导人维克托·欧尔班，其承诺带领匈牙利走亲欧路线并争取解冻因欧尔班改革而被暂停的数十亿欧元欧盟资金。⑶此次改善主要由未来12个月匈牙利经济前景和家庭财务预期的显著提升所驱动，同时通胀和失业担忧也大幅缓解。GKI指出，议会选举前后指数通常高于平均水平，但从未出现过如此突然的改善。⑷匈牙利福林、国债和股票在马加尔胜选后大幅上涨，市场预期经济政策将迎来转向。匈牙利德国商会的数据也显示投资者信心有所改善，希望结束欧尔班执政期间多年冲突与临时立法，迎来对市场友好的转变。

   中东原油基准升至一周高位，供应紧张持续发酵

   ⑴阿曼、迪拜和穆尔班等中东原油基准溢价周四升至逾一周来最高水平，尽管现货交易活动仍显清淡，但供应持续紧张构成支撑。⑵国际能源署周三表示，由于对伊朗战争严重扰乱中东石油生产并以前所未有速度消耗库存，今年全球石油供应将出现缺口，扭转了此前预计供应过剩的判断。⑶现金迪拜较掉期的溢价上涨2.23美元至每桶10.51美元。一艘由日本炼油商Eneos管理的巴拿马籍原油油轮已通过霍尔木兹海峡，成为第二艘通行的日本关联油船。⑷印度总理莫迪周五将短暂访问阿联酋，预计将讨论长期能源供应协议并寻求支持以扩大印度战略石油储备。欧洲航空公司、机场和旅行社对航煤供应持乐观态度，尽管当前危机已使价格较战前翻倍。

   德债收益率高位徘徊，油价点燃欧央行加息预期

   ⑴德国10年期国债收益率周四小幅下跌3个基点至3.08%，但仍接近4月底触及的3.133%的多年高位。自冲突爆发以来，该收益率已累计上涨超过40个基点。⑵油价飙升重新引发滞胀担忧，货币市场交易员目前预计欧央行在6月11日会议上加息的可能性接近90%，到年底前已几乎完全定价三次加息。而在冲突爆发前，投资者原本预期欧央行2026年全年维持存款利率不变。⑶美国4月生产者价格指数创下四年来最大涨幅，消费者价格年增幅为三年最快。这使得市场对美联储今年降息的预期落空，也为周五接替鲍威尔主席职位的凯文·沃什带来挑战。⑷英国10年期国债收益率下跌3个基点至5.04%，但周二曾触及5.13%的2008年以来最高水平。英国首相基尔·斯塔默在地方选举不利后，正试图平息党内的领导权挑战。

   霍尔木兹僵局冲击全球，意大利愿加入粮食安全联盟

   ⑴意大利外交部长安东尼奥·塔亚尼表示，一旦当前冲突结束，意大利愿加入国际防御联盟以恢复霍尔木兹海峡的航行自由。该海峡承载着全球约20%的石油、四分之一的液化天然气出口及关键原材料运输。⑵塔亚尼指出，海峡封锁不仅是区域问题，更将冲击能源安全、工业竞争力与国际经济平衡。尽管2025年意大利出口在全球贸易放缓下仍增长3.3%，但能源价格上涨和航线不安全已开始影响欧洲家庭和企业。⑶全球约30%的化肥出口经由该海峡，持续中断可能降低农业生产、推高通胀，并加剧苏丹饥荒等危机。为此，意大利与克罗地亚于5月初召集联合国粮农组织及30个国家，发起“罗马粮食安全与化肥获取联盟”。⑷塔亚尼重申外交是唯一可行路径，意大利支持巴基斯坦斡旋的谈判，同时与海湾地区伙伴保持直接沟通。他还强调，没有黎巴嫩的稳定，西亚持久和平无法实现。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：24，欧元/美元下跌，现报1.1705，跌幅0.04%。纽市盘前，在卸载相对强度指标的超卖条件后，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌，再次开始发出负面信号，这加剧了近期交易的负面压力，受短期主要看涨趋势线的影响，由于交易低于EMA50，负面压力持续，降低了近期复苏的机会。

   英镑/美元：截止北京时间20：24，英镑/美元下跌，现报1.3518，跌幅0.03%。纽市盘前，（GBPUSD）在最近的盘中交易中谨慎上涨，因为该货币对试图收复此前的部分失地，并重获一些积极势头，同时也试图缓解相对强弱指标的超卖状况。

   现货黄金：截止北京时间20：24，现货黄金上涨，现报4699.32，涨幅0.22%。纽市盘前，得益于EMA50的稳定性，黄金价格在最后一次交易中谨慎上涨，获得了有助于实现这些微弱收益的看涨势头，特别是在达到超卖水平后，在短期主要看涨趋势占主导地位的情况下，相对强弱指标出现了积极信号，其交易沿着这条路径的支撑趋势线进行。

   现货白银：截止北京时间20：24，现货白银下跌，现报86.941，跌幅0.65%。纽市盘前，白银价格在最近的短期交易中下跌，此前价格设法缓解了相对强度指标的超买状况，将这些指标推入了相对于价格运动而言的相对超卖区域。这被认为是一个强烈的信号，表明新的积极势头正在进入市场，这可能在短期内支持复苏和新的向上运动，特别是在EMA50上方交易的积极压力继续存在，而主要的短期趋势仍然是看涨的，加强了这种复苏的机会。

   原油市场：截止北京时间20：24，美油下跌，现报99.620，跌幅1.39%。纽市盘前，原油价格在短期内出现波动，因为市场试图获得有助于价格复苏和再次走高的积极势头。这一表现受到EMA50上方交易的支撑，而主要的短期趋势仍然是看涨。

   4、机构观点

   高盛：全球核电建设升温，SMR商业化或致铀缺口超23亿磅

   （1）高盛在最新研报中指出，全球核电建设正在北美、欧洲和亚洲同步升温。（2）小型模块化反应堆（SMR）的商业化落地，可能进一步推高未来二十年的铀需求。（3）高盛预计，到2045年全球SMR部署规模将达到46GW，届时铀市场累计供需缺口或高达23.32亿磅。