亚盘市场行情

  周四，因消息人士称巴基斯坦仍在斡旋，美伊谈判窗口或再开启，美元指数从101附近回落，截至目前，美元报价100.76。
  外汇市场基本面综述

  乌克兰军方击毁12艘俄罗斯油轮和一处石油码头。据悉普京拒绝和谈呼吁，未来数月可能使局势升级。

  中东局势

  ①以媒：消息人士称，伊朗目前无意将以色列拖入冲突。

  ②伊朗称若美再攻击将扩大回应范围。

  ③美国官员透露，目前局势升级或持续一两天、一周或一个月，这取决于商船是否继续遭袭。

  ④消息人士：巴基斯坦仍在斡旋，美伊谈判窗囗或再开启。

  ⑤美国官员表示，与伊朗的技术层面谈判仍在继续，美国仍致力于寻求解决方案。

  机构观点汇总

  富国银行：美国将在9月调整PCE算法，对数据公布日和宏观通胀的影响是？

  我们提醒市场关注美国经济分析局（BEA）将于9月30日发布的年度更新中，对美联储偏好的PCE价格指数进行的几项方法论调整，这些变更将追溯影响2021年以来数据。我们预计此次调整仅使当前核心PCE同比运行速率降低约0.2个百分点，对实际通胀影响温和。尽管即期读数有所摊薄，新方法不会对通胀产生结构性长期下行偏差，在历史部分时期甚至可能高于现行数据。因此，虽然修正使当前核心通胀更接近目标，但这在常规修正中规模较大，在美联储当前通胀困境面前仍显杯水车薪，无法改变核心通胀仍比既定目标高出约整整一个百分点的宏观事实。

  分项调整方面，投资组合管理与咨询服务将不再完全依赖同名PPI作为源数据，转而通过总工作小时数衡量的服务消费量来缩减名义支出，重估后通胀率虽依旧高企（约13%），但已较此前报告的22%大幅降温。计算机软件及配件类别通过扩大源数据，将增速落后于CPI的游戏软件出版及IT基础设施供应等PPI序列纳入综合指数，简单平均测算可能使该类别的5月同比增速几乎腰斩。法律服务分项源数据从CPI转换为精选PPI综合指数，长期可降低波动性，但鉴于过去一年法律服务PPI增速偏快，短期反而对通胀产生温和抬升作用。

  最后，由于新综合指数具体权重未公开，且投资组合管理的“价格”无法从月度PPI报告直接观察，方法论变更势必增加CPI和PPI数据公布后对月度PCE估算映射的复杂性，可能导致PCE发布日市场意外频次增加。但鉴于受影响分项在整体指数中占比不足4%，我们怀疑这类估算扰动难以对长期宏观通胀图景产生实质性颠覆。

  澳新银行前瞻美国6月CPI：能源或带动年率降温，紧缩预期将迎回调

  整体CPI年率：3.8%；整体CPI月率：-0.1%；核心CPI年率：2.8%；核心CPI月率：0.2%

  我们预测6月美国CPI将在能源价格下跌带动下实现同比增速放缓。具体而言，预计整体CPI月率为-0.1%，年率由5月的4.2%回落至3.8%；核心CPI月率达到0.2%，年率为2.8%。零售汽油价格在6月底较5月峰值大幅下跌近15%，是驱动整体通胀下行的核心推手。从宏观全局看，美伊达成谅解备忘录后，大宗商品引发的系统性通胀风险已实质性消退，尽管未来数月数据受基数等因素影响仍可能存在波动。

  劳动力市场最新信号进一步验证了这一反通胀趋势。6月私营部门平均时薪同比增速放缓至3.5%，延续自2025年中期以来的边际递减态势。由于近期新增就业主要由低薪至平均薪资岗位主导，名义薪资增速放缓具有较强的结构性与持续性，有力支撑了我们的判断：即便能源价格偶尔波动对商品通胀构成扰动，劳动力成本下降仍将确保核心服务通胀保持下行趋势，未来数月超级核心CPI走势将成为检验潜在价格压力是否缓解的关键。

  上游通胀指标的缓解为这一趋势提供了先行佐证。最新PMI数据显示，企业端成本压力正加速筑顶回落。6月制造业投入价格指数大跌8.3个百分点，终结连续三个月涨势；ISM制造业和服务业支付价格指数双双回落至2026年2月以来最低水平。调查结果清晰表明，在投入成本修正的宏观背景下，企业转嫁成本的提价压力已显着减轻，这与我们对未来数月通胀呈趋势性下降、进而引导美联储政策预期回调的判断高度契合。

  法农信贷：欧美在利差拖累下反弹空间可能十分有限，仅能......

  美国针对伊朗商船袭击实施定点打击，特朗普在北约峰会表态双方谅解备忘录或已失效；伊朗扬言报复区域内美方数十处目标，双方再度相互发射导弹。不过本轮地缘升级并未搅动全球风险资产，美股期货小幅上行、亚洲股市分化，G10货币整体波动有限，避险美元走弱。

  欧元兑美元围绕1.14关口上下波动，逐渐远离近期低位1.1325。欧元兑美元有望受益于市场对欧洲央行未来进一步加息的预期，至少目前而言已完全消化未来三次会议内再加息一次的预期。德国央行行长约阿希姆·纳格尔未就欧洲央行两周后可能采取的行动释放任何信号，仅强调中东的最新事态发展或意味着一切又回到了起点。而欧洲央行6月会议纪要可能显得过于滞后，难以提供实质性洞见，因为整体能源价格的表现已然优于央行当时所勾勒的“较为温和”的情景。只要任何进一步最终升级的影响被更高的短期利率所抵消，欧美或许能免于出现明显回调，尽管当前一些潜在的风险点比冲突头三个月时更为突出。该地区的增长前景普遍被下调，而作为可能随之扩大的利差的一个推论，欧元区主权债息差也可能拖累欧元。在此背景下，欧美的上行空间可能受限，大概率仅能维持在近期低位附近盘整。