周五亚市盘中，现货黄金交投于4122美元/盎司附近，周四录得上涨，地缘风险为黄金提供避险支撑，但短期核心驱动仍以美联储政策为主。WTI原油周四回落超4%，现交投于71.87美元/桶附近，因多国斡旋推动美伊局势降温，核谈判或迎新一轮重启，但谈判前景仍不明朗。

  美元连续第二个交易日走低，美元指数下跌0.14%报100.92，市场在中东停火协议因美伊互袭承压的背景下，权衡地缘风险与美联储加息前景。尽管伊朗武装部队对海湾国家美国军事设施发动报复性打击，但油价自盘中高位回落——对通胀上升拖累全球经济增长的担忧盖过了供应短缺忧虑，分析师指出美国受能源供应冲击影响相对较小，可能迫使其他央行以快于美联储预期的速度加息。

  美联储6月会议纪要显示决策者对高通胀担忧加剧，部分与会者认为有理由立即加息；但纽约联储主席威廉姆斯预计今年剩余时间能源价格不会持续上涨。芝商所FedWatch工具显示，市场对7月会议加息至少25个基点的概率从31%回落至26.2%，9月加息概率从66.6%降至61.7%，但仍高于一周前的54.1%。经济数据方面，美国上周初请失业金人数减少2000人至21.5万人，低于预期，表明劳动力市场仍稳健。

  汇市方面：欧元兑美元上涨0.19%至1.1436美元，英镑兑美元涨0.23%报1.3415美元、触及三周高位，欧洲央行6月会议纪要显示决策者收到的预测表明通胀率仍将在明年维持在目标水平之上。美元兑日元下跌0.14%报162.34，日本央行表示伊朗战争可能促使更多企业今年稍晚提价，加剧通胀压力并强化进一步加息理由；同时日本政府计划在经济蓝图中明确提及央行独立性，以应对市场对货币政策受政治干预的担忧。

  亚洲市场

  ① 日本：6月生产者通胀加速超预期，凸显中东冲突成本压力、AI需求及日元走弱的共同推动。6月PPI环比上涨0.4%、同比上涨7.4%，分别超出预期的0.3%和6.8%，年度通胀率从5月的6.6%加速至2023年3月以来最快，上游价格压力稳固。此次涨幅主要由中东冲突后燃料价格上涨22.8%主导，能源成本持续向供应链传导；同时有色金属价格同比上涨39.2%，反映全球AI相关原材料的强劲需求。日元走弱进一步推高进口成本，6月基于日元的进口PPI同比上涨29.7%，较5月修正后的26.1%大幅抬升。尽管生产者通胀未必自动转化为消费者通胀，但最新数据强化了日本央行关于物价压力仍较高的评估，央行将持续关注企业未来几个月将高投入成本转嫁给家庭的能力。

  ② 中国：6月消费者通胀进一步放缓，凸显国内价格压力低迷，但生产者通胀攀升至近三年最高。CPI环比下跌0.3%，幅度较预期的0.2%更陡（5月为下降0.1%）；同比从1.2%降至1.0%，低于预期的1.1%；核心CPI从1.1%降至1.0%，为1月以来最慢，表明尽管经济活动稳定，基础通胀仍受控。国家统计局解释，消费通胀放缓源于工业消费品（尤其是黄金首饰、汽油）涨价乏力；能源价格下跌则来自6月美伊停火后全球油价急跌，缓解了进口通胀压力。生产者价格则持续走强：PPI同比从3.9%加速至4.1%，符合预期，连续第四个月上涨，为2022年7月以来最高；统计局归因于煤矿、电气机械、电子和有色金属价格上涨。但6月全球油价崩盘后PPI环比下跌0.3%，若能源价格后续企稳，未来数月上游通胀可能进一步放缓。

  欧洲市场

  欧洲央行6月会议纪要进一步坚定了理事会收紧政策的信念：通胀压力已过于广泛且持续，无法再拖延政策行动。尽管所有成员一致支持加息25个基点，但讨论显示政策制定者已从根本上重新评估中东能源冲击的性质——未将其视为暂时供应中断，而是得出结论"当前形势已不再符合'理清冲击'的理由，等待进一步信息的选项价值已大幅降低"。

  理事会认为通胀已远超能源价格范畴：成员指出"非能源通胀的间接影响日益明显且广泛"，同时警告随着能源冲击持续时间拉长，第二轮效应（工资-价格螺旋）的可能性上升，核心通胀预计在整个预测期内将持续高于ECB 2%的目标。值得注意的是，即便在中东冲突缓解、能源价格下降的较温和情景下，"通胀损害的相当一部分已经渗透进更广泛的经济中"——供应链中断、生产成本上升及企业定价决策不会随油价下跌逆转，因此6月加息在所有考虑的情景下都合适。

  尽管对通胀评估偏鹰，会议纪要仍重申ECB对数据依赖和逐次会议的承诺：成员强调沟通应"避免就未来利率路径提供任何指引"，认为应保持中立而非暗示进一步加息或一次性举措；同时理事会重申将通胀可持续恢复至2%的决心，政策将保持灵活，重点评估能源成本通过工资、通胀预期及欧元区更广泛定价行为的传导路径。

  美国市场

  美联储周四公布了沃什上任后首份FOMC会议宣布的五大工作组成员名单，声明同时重申Fed对价格稳定和最大就业使命的"坚定不移"承诺，将"严肃"推进相关工作。

  五个工作组分别聚焦：沟通、资产负债表政策、提升经济数据的质量和时效性、生产力与就业、制定通胀框架，每个小组由三名成员组成，包括前英格兰银行行长默文·金、前印度储备银行行长拉古拉姆·拉詹、前美联储理事杰里米·斯坦、前巴西中央银行行长阿尔米尼奥·弗拉加等外部专家。工作组由Fed工作人员支持，独立运作，将依据证据为FOMC声明及政策决策提供研究成果。